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走过了为期 4 年的 " 去泡沫 " 和 " 洗牌 "，医疗健康赛道终于迎来柳暗花明的 2025 年。接连不断的 BD 交易，叠加创新药企盈利预期持续抬高、港交所 " 科企专线 " 和科创板第五套规则重启等政策红利，二级市场率先开启新一轮上行周期。2025 年全年，共有 39 家医疗健康企业成功发行 IPO，募集总规模达 359 亿元；个股层面，百余家企业的年内涨幅超过 100%，中国生物制药、恒

3 月 3 日，截至发稿，MinMax 港股涨超 19%，每股报 896 港元，总市值 2810 亿港元。消息面上，财报显示，2025 年全年总收入 7903.8 万美元，同比增长 158.9%，其中超过 70% 的收入来自国际市场；毛利为 2007.9 万美元，较去年同期增加 437.2%，毛利率提升至 25.4%；年内亏损 18.72 亿美元，同比增加 302.3%；经调整净亏损为 2.5 亿