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文 | ? 港股研究社AI 商业化，正在变成一场越来越昂贵的 " 请客吃饭 "。2026 年初的财报季，AI 支出非但没有成为科技股的护城河，反而成了估值下杀的触发器。一边是亚马逊、谷歌、微软等巨头抛出合计超 6500 亿美元的年度资本开支计划，规模堪比一个中等国家 GDP；另一边，是中国互联网大厂在春节前后密集投放数十亿元规模的 AI 应用补贴，试图用 " 红包 " 换取市场、时间和用户习惯。然

以下文章来源于旅界 ，作者 theodore 熙少图源：pexels01今年春节，在距离北京一万三千公里的哥斯达黎加帕帕加约半岛四季酒店，我注意到一对年轻的中国情侣。连续三天，他们吃完早餐，就趿拉着拖鞋出现在泳池边，一人占据一张躺椅，日程表仿佛复制粘贴：早餐，海滩，泳池，午睡，看日落，回房间。第一天，我以为他们是在倒时差，第二天，我以为他们是在酝酿去哪玩，到了第三天，我看他们依然雷打不动地躺在那里

" 去年168体育只能算是做出了概念车，今年要把它变成量产车。"2 月 9 日，蔚来创始人李斌在内部全员会上，用这句略显幽默的比喻，给这家成立十一年的新造车公司定下了 2026 年的基调。就在一个月前，蔚来刚刚宣布 2025 年四季度实现 Non-GAAP 经营利润 7-12 亿元，终结了长达十一年的单季亏损史。但李斌显然没打算开香槟庆祝。在这场内部讲话中，他反复强调一个词：彻底跑通。" 不该花的钱一分