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过去十年，资本市场对软件行业最动听的叙事是 "SaaS 化 " ——只要订阅收入增长，当下的亏损不仅被容忍，甚至被视为抢占市场的必要代价。市场为此支付了极高的估值溢价，赌的是规模效应带来的高利润未来。但生成式 AI 的爆发，正在拆毁这个逻辑的基石：AI 不仅没有让软件更标准、更赚钱，反而让软件公司被迫变回了 " 卖人头 " 的定制化服务商。2 月 10 日，据追风交易台消息，瑞银在最新研报中指出，
一台晚会，硬是把自己办成了 " 广告盛典 "，这就是 2026 年央视马年春晚留给我的最大印象。如果不算太刻薄，我愿意这样概括：这是一台 " 科技狠活儿 " 注射过量的春晚，广告是填充剂，机器是支架，表情是打过的玻尿酸，笑点是被拉皮拉平的皱纹。观众坐在台下，更像被拉来充场的背景板和工具人，再没有若干年前那种哭笑洒脱的劲儿。今年这届春晚，要说有什么 " 历史性突破 "，大概就是史无前例地提高了广告占
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2026-06-11 18:10:29
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国语
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