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消费长红，但没有长红的品牌站在 2026 年的起点回望 2025 年，中国消费市场呈现出前所未有的 " 冰与火之歌 " 景象。如果只看 A 面，这似乎是一个 " 最好的时代 "。港交所的铜锣声此起彼伏，新茶饮巨头们争先恐后地冲向二级市场，蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金的股价走出了一条令科技股都汗颜的昂扬曲线。然而，翻开 B 面，2025 年却是一场惨烈的 " 大出局 "。曾经的 " 独角兽 " 们接

起于草根，崩于资本：余海军与宝利德的跌宕二十年作者 | 阿布 ? 编辑 | 吾人来源 |?# 融中财经2026 年 1 月，杭州西湖区公元大厦，寒风透过玻璃幕墙缝隙灌入空旷的办公区，卷起地面的灰尘。这座曾承载着华东最大民营豪车经销商——宝利德控股集团荣光的写字楼，如今早已人去楼空。5 层、10 层的办公区域大门紧锁，唯有 15 楼贴着的 " 宝利德破产债权申报管理办公室 " 标识，还在无声地诉说着

记者丨唐唯珂编辑丨季媛媛中成药淘汰赛序幕拉开！大批中成药将退出市场。距离 2026 年 7 月 1 日仅剩半年时间，国家药监局《中药注册管理专门规定》第七十五条的落地进入最后窗口期。这一被业内称为中成药 " 生死条款 " 的规定明确，自 2023 年 7 月 1 日施行满三年起，说明书【禁忌】【不良反应】【注意事项】任意一项仍标注 " 尚不明确 " 的中成药，再注册申请将依法不予通过。这意味着，国