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近日，杉杉股份一纸公告，为其持续近一年的重整拉锯落下关键符。公告披露，控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易、杉杉集团管理人与重整投资人皖维集团、宁波金资签署《重整投资协议》。若顺利落地，这家横跨服装、新能源、光学显示的浙商巨头，将迈入国资主导的新周期。从 " 不要太潇洒 " 的服装国民品牌，到全球负极材料、偏光片双龙头，再到经历创始人离世、股权动荡、债务承压。杉杉的发展历程，是民营企业抓住风口、

文 | 雨山编辑 | 刘鹏冬日的北京，寒风凛冽，街头行人纷纷裹紧羽绒服。商场里，波司登门店人流不断。前不久，羽绒服领军企业波司登国际控股有限公司（03998.HK，以下简称波司登）因一场 " 误会 "，站上舆论风口。江苏一位消费者在社交媒体发帖称，为父亲购买的波司登羽绒服售价 2099 元，充绒量却只有 86 克。帖子发酵后，引发消费者对品牌溢价的质疑。尽管发帖者随后澄清，这款商务短款羽绒服配有可

市场对于风口经济的定价，基本都过于乐观。当下，AI 已成全球最大的风口，大模型的竞争已经逐渐清晰，形成了以 OpenAI、谷歌及 X AI 为核心的三大流派，在此基础上 AI Agent 的迭代速度正在加快。且随着头部 AI 企业的资本开支越来越大，算力堆积越来越强，企业之间的代差将会极速扩大，行业的淘汰周期也会迅速缩短。在这种背景下，市场目前大部分大模型以及智能体都将被淘汰，相比于互联网时代，细